債券巨頭太平洋投資管理公司（Pimco）全球房地產主管約翰·默里（John Murray）警告稱，美國不良商業房地產貸款的「高度」集中將導致另一輪銀行破產潮。

　　莫瑞在本週一次採訪中表示：“真正的危機浪潮才剛剛開始。”

　　自兩年前利率飆升以來，商業房地產一直備受關注，因為人們越來越懷疑房地產所有者是否有能力為債務再融資。

　　在藉貸成本上升和需求下滑的背景下，整個產業的違約率都有所上升，尤其是辦公室領域，後者受遠距辦公趨勢的衝擊尤為嚴重。

　　本週，惠譽將其對2024年和2025年辦公室違約率的預測分別上調至8.4%和11%。

　　該行業的主要貸款人一直是中型地區性銀行，目前進入房地產市場的地區性銀行的資產已跌至他們高峰的一小部分。

　　「不過，隨著壓力貸款因到期而增加，我們預計銀行將開始出售這些更具挑戰性的貸款，以減少其問題貸款敞口，」莫瑞表示，並補充稱Pimco已大量買入其他機構出售的貸款。

　　市場上的困境已經很明顯了。本月初，Axos Financial的股價下跌了15%，此前一家賣空機構瞄準了該銀行的商業房地產貸款曝險。紐約社區銀行( 3.32 , 0.24 , 7.79% )（New York Community Bancorp） 2月股價暴跌，此前該公司意外出現季度虧損，部分原因與房地產市場風險敞口有關。

　　同時，默里指出，由於2008年後的監管限制了他們的CRE貸款能力，主要交易商也從一些保護中受益。但他指出，即使有了防範措施，在違約率上升的情況下，規模較大的銀行也在撤出該行業。

　　同時，最近的一項研究指出，考慮到透過信貸額度向房地產投資信託公司提供的間接貸款，大型銀行可能比人們通常認為的更容易受到潛在崩潰的影響。隨著房地產投資信託基金（REIT）投資者迅速撤出，這些基金也在房地產行業的重壓下搖擺不定。

　　莫瑞補充說，非銀行美國債務基金也是一個問題，因為他們要為明年到期的2,000多億美元貸款負責。

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